为实现“社交”野心 微软仍是TikTok最大可能买家?

  作者: 陆涵之

  甲骨文的加入让TikTok收购案变得更加复杂。8月18日,据《金融时报》报道,甲骨文正在就收购TikTok四个国家业务进行谈判,并且在最近几天有所加快。

  和同样传出加入收购团队的黑石不同,甲骨文是微软在主业务的竞争对手。而甲骨文的入局,让事态更为复杂化。

  对于微软而言,这场收购从一开始就显得困难重重。和微软决心收购TikTok美国业务相比,微软的员工并不看好这项收购。

  8月11日,据外媒报道,微软公司内部的一项调查显示,63%的员工反对微软收购TikTok。部分员工表示,在美国政府胁迫TikTok的情况下,微软寻求该交易“不道德”,将让其信誉受损。

  除了员工的反对意见,微软创始人比尔·盖茨在8月10日接受外媒采访时,也表示微软收购TikTok的部分业务不会容易。

  但从微软官方声明看,微软在8月2日确认了公司正在与字节跳动探讨收购,并且表示微软CEO已和总统特朗普进行了对话。这意味着,微软将持续推进这一收购。

  不过,为什么是以软件服务以及云计算业务为主的微软来收购TikTok美国业务?

  微软的社交野心

  对于微软而言,收购TikTok部分业务是实现其社交野心的机会。

  除了软件以及云计算业务,微软一直试图进入社交软件领域,服务C端用户。

  自建社交应用上,在1997年,微软曾推出过知名度较高的实时通信产品MSN Messenger,但随着其他社交应用的崛起,MSN Messenger不得不退出市场。

  2013年3月,微软公司在除中国内地之外的全球范围内关闭了实时通信软件MSN Messenger。2014年10月,MSN Messenger正式退出中国市场。

  此后,微软不断尝试推出新的社交应用。

  2012年,微软推出了学生和社交网络So.cl,但在2017年3月宣布So.cl关闭。随后在2017年微软又推出了以组织活动为主的iMessage应用Who‘s In,但依然没有成果。

  在打造社交应用受挫的同时,微软也在尝试收购。

  2011年5月,微软以85亿美元的价格收购了实时通信产品Skype。2012年6月,微软以12亿美元的价格收购了企业社交网络服务商Yammer。

  2016年6月,微软宣布以262亿美元收购职业社交网站LinkedIn(领英)。这一交易被不少分析师认为是失败的。根据研究机构eMarketer统计,领英在美国市场的用户增长逐年下滑。2018年,领英在美国市场的用户增长率为12.1%,2019年这一数字为8.8%,到了2020年eMarketer预估用户增幅下滑至6.2%。

  除了社交应用,微软在内容业务的空白也被分析师推测其会收购流媒体平台。

  2018年,美国媒体分析师PorterBibb预测微软或许会试图收购Netflix,以进入流媒体行业。

  虽然这一猜测最后并未成真,但微软确实缺少泛娱乐化的内容业务。

  既带有社交属性又生产内容的TikTok,对于微软而言是弥补了自身的短板。本次有机会收购TikTok,对微软而言是意外之喜。互联网实验室创始人方兴东对第一财经记者表示,如果没有政治因素介入,字节跳动不会考虑出售TikTok,因此这对于微软而言是个意外的机会。

  同时,TikTok的高增长性让这笔交易非常有诱惑力。方兴东表示:“TikTok是近5年来爆发最快的短视频平台,也是当下最热门的风口。如果TikTok能保持之前在美国市场的增长速度,对于微软十分具有吸引力。而从微软自身发展看,微软曾经错过了好几个时代,如果不是抓住了云计算,微软或许早已被边缘化。因此微软自身的危机感会促使其通过收购抓住下一个机会。”

  风险与机遇同在

  想要收购TikTok的并非只有微软,为什么TikTok会选择与微软谈判?

  首先是因为其他的潜在收购者正在遭遇反垄断调查。方兴东表示:“在美国,适合收购TikTok并且有实力的科技公司一共5家,苹果谷歌亚马逊Facebook以及微软,但是其他4家正在接受政府的反垄断调查,此时收购并不适合。”

  除了自身的社交野心,微软较好的财务现状也是收购关键。截至8月10日,微软目前市值为1.54万亿美元。根据2020财年报告,微软目前拥有1360亿美元现金和可转换为现金的短期投资。方兴东表示,从微软的市值与现金流看,价值预估为300亿到500亿美元之间的收购,对微软而言值得一试。

  即使机遇与资金都合适,微软本次收购TikTok仍然有难度。上海亿达律师事务所律师董毅智对第一财经记者表示,微软本次收购会面临三重问题:

  首先,对TikTok业务的估值仍然在商榷中。董毅智表示:“目前还没明确收购对象究竟是美国业务,还是加上加拿大、澳大利亚等地区的业务,或者是更大范围的全球业务。如果收购对象不同,估值也会不同。此外,目前对于TikTok美国业务的估值就出现了多个衡量标准。有观点认为,如果按照业务价值估值,大约为500亿美元。如果对比同类型的产品,TikTok美国业务估值能达到900亿美元。”

  其次,在短时间内完成收购难度较大。8月3日,美国总统特朗普在白宫记者会上表示,如果9月15日TikTok还未被美国收购,将停止TikTok的美国运营。这意味着从8月1日传出收购消息后,微软至多只有45天时间收购。董毅智表示,这次收购与普通收购不同,从微软角度看,时间远远不够。大笔的交易需要双方进行评估,随后谈判、进入法律流程、进行审计、交割等多个环节。如果微软的并购并不只是美国业务,那么会更加复杂。

  最后,交易能否顺利进行,还取决于政治因素。

  对于甲骨文的介入,董毅智则认为甲骨文与TikTok在业务上完全风马牛不相及,“甲骨文业务几乎都面向B端,收购TikTok的可能性并不大。”比起收购TikTok,甲骨文对于成为微软的对手更感兴趣,董毅智表示抬高收购价格或者让收购进展不顺可能是甲骨文乐于见到的局面。

  不过,微软面临的问题不局限于收购环节。在收购完成后,微软对于新业务的整合能力更是考验。董毅智表示:“从微软收购的历史看,微软跨界收购后的效果都不太理想,例如领英、Skype等企业。从战略层面看,微软是否具有整合能力是个问题。因此,TikTok也有可能成为第二个领英。”

  此外,社交应用单独出售某个市场是不是个好主意也有待验证。方兴东认为:“社交媒体是全球化的应用软件,如果微软只是收购美国业务,内容生产上会产生割裂感。按照一般规律,微软如果收购TikTok美国业务,可能两三年无法进入其他市场。而从社交软件发展看,一个应用不能持续增长,将很快衰落。”

  同时,整个产业收购成功的概率并不高。例如,2005年新闻集团以5.8亿美元收购了MySpace,却在2011年以3500万美元的价格再将其售出,MySpace价值缩水94%。

  相比交易,字节跳动以此与微软成为联盟,或许是个好选择。一位不愿透露姓名的字节跳动管理层人士对第一财经记者表示,字节跳动舍弃美国市场是为了保全球业务,目前来看将TikTok的一部分海外业务出售给微软是不错的选择。这意味着微软领导下的TikTok将主要在美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的等国家与Facebook竞争,而字节跳动的TikTok则在欧洲、亚洲等地和Facebook展开竞争。目前来看,微软并不擅长移动互联网,不一定有能力把其领导下的TikTok业务推广至全球,届时字节跳动将和微软形成联盟关系,而非敌对关系。

  假设TikTok海外业务都无法展开,意味着头条将和腾讯在中国市场展开更加激烈的争夺。然而,缺乏娱乐以及社交基因的微软,能否迎头接下这份挑战,还得打上问号。不过,对于微软来说,如果收购机会属于其他对手,势必更为不利。因此,即使有风险,微软也会选择冒险。

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